上交所-媒體視角｜百舸爭(zhēng)流科創(chuàng)板：華潤(rùn)微電子：科創(chuàng)板對(duì)“科”字理解非常到位
【寫(xiě)在前面】2019年7月22日，黃浦江畔的一聲鑼鳴，見(jiàn)證了科創(chuàng)板的誕生，中國(guó)資本市場(chǎng)邁入新時(shí)代。
2020年4月29日，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量突破100家，科創(chuàng)板建設(shè)進(jìn)入新階段。
澎湃新聞即日起推出“百舸爭(zhēng)流科創(chuàng)板”專題系列報(bào)道，通過(guò)采訪科創(chuàng)板上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人、證券行業(yè)專家，對(duì)科創(chuàng)板開(kāi)市283天來(lái)的改革舉措、市場(chǎng)表現(xiàn)、深遠(yuǎn)影響，進(jìn)行一次階段性的回顧和解讀。
本期刊出的是對(duì)華潤(rùn)微電子（688396）常務(wù)副董事長(zhǎng)陳南翔的專訪。
華潤(rùn)微電子的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括功率半導(dǎo)體、智能傳感器及智能控制產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，以及提供開(kāi)放式晶圓制造、封裝測(cè)試等制造服務(wù)，是中國(guó)領(lǐng)先的擁有芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測(cè)試等全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營(yíng)能力的半導(dǎo)體企業(yè)。
背靠華潤(rùn)集團(tuán)，華潤(rùn)微電子在競(jìng)爭(zhēng)激烈的半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)占據(jù)了一席之地。根據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，以銷售額計(jì)，華潤(rùn)微電子在2018年中國(guó)本土半導(dǎo)體企業(yè)排名中位列第10，是前10名中唯一一家IDM模式為主經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，同時(shí)也是中國(guó)規(guī)模最大的功率器件企業(yè)。
資料顯示，公司曾先后整合了華科電子、中國(guó)華晶、上華科技等中國(guó)半導(dǎo)體先驅(qū)。公司及下屬相關(guān)經(jīng)營(yíng)主體曾建成并運(yùn)營(yíng)了中國(guó)第一條4英寸晶圓生產(chǎn)線、第一條6英寸晶圓生產(chǎn)線，并承擔(dān)了多項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)專項(xiàng)工程。
2020年2月27日，華潤(rùn)微電子在科創(chuàng)板掛牌上市，此時(shí)，距離公司前身從港股市場(chǎng)退市已八年有余。陳南翔透露，公司最初的上市計(jì)劃是先在港股上市，再轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股，在科創(chuàng)板誕生之后，公司認(rèn)真研究，不僅感受到了監(jiān)管層在制度創(chuàng)新方面做出的巨大努力，也認(rèn)為科創(chuàng)板對(duì)于“科”字理解非常到位，最終決定放棄原來(lái)的上市方案，直接選擇在科創(chuàng)板上市。
在科創(chuàng)板上，華潤(rùn)微電子拿下了不止一個(gè)“第一”：第一家紅籌上市，第一家港元面值，第一家啟用“綠鞋機(jī)制”……在開(kāi)創(chuàng)歷史先河的同時(shí)，公司也迎來(lái)了巨大的改變。
陳南翔說(shuō)：“在科創(chuàng)板上市以后，我們以上市來(lái)倒逼了公司內(nèi)部的組織變革，這個(gè)變化是從內(nèi)到外的。我們對(duì)內(nèi)講，今年華潤(rùn)微電子要進(jìn)入到CRM2.0，總的來(lái)說(shuō)就是新的組織架構(gòu)、新的平臺(tái)、新的機(jī)制、新的使命?！?br style="line-height: 150%;" /> 近日，華潤(rùn)微電子交出了登陸科創(chuàng)板后的首份年報(bào)和一季報(bào)，業(yè)績(jī)出現(xiàn)一定波動(dòng)。年報(bào)顯示，華潤(rùn)微電子在2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.43億元，同比（較上年同期）下降8.42%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.01億元，同比下降6.68%。2020年一季報(bào)業(yè)績(jī)則大幅增長(zhǎng)，期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入13.82億元，同比增長(zhǎng)16.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.14億元，同比激增450.35%。
陳南翔坦言，微電子行業(yè)在2019年出現(xiàn)了周期性的全球萎縮，公司身處其中也未能避免。如何增強(qiáng)抵御周期性波動(dòng)的能力？成為擺在華潤(rùn)微電子面前的一大挑戰(zhàn)。
據(jù)陳南翔透露，華潤(rùn)微電子將對(duì)目前的業(yè)務(wù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，加大公司產(chǎn)品業(yè)務(wù)，減少對(duì)制造服務(wù)業(yè)務(wù)的依賴，同時(shí)積極開(kāi)拓除消費(fèi)電子領(lǐng)域以外的其他細(xì)分市場(chǎng)，并爭(zhēng)取更高的市場(chǎng)占有率。
以下是澎湃新聞?dòng)浾吲c陳南翔的對(duì)話實(shí)錄：
澎湃新聞?dòng)浾撸喝A潤(rùn)微電子之前在港股上市過(guò)，后來(lái)進(jìn)行了私有化退市，為什么又會(huì)選擇到科創(chuàng)板來(lái)上市？
陳南翔：本來(lái)我們從香港退市以后，一直在安排重新上市，聘請(qǐng)了中金來(lái)作為我們重新上市的顧問(wèn)。那個(gè)時(shí)候我們?cè)u(píng)估了在香港或其他海外資本市場(chǎng)上市，最后發(fā)現(xiàn)還是做成先在香港上市，再轉(zhuǎn)成在國(guó)內(nèi)上市，也就是“H+A”的形式，所以我們是按照這個(gè)方向在做的，也已經(jīng)開(kāi)始準(zhǔn)備了。在準(zhǔn)備的時(shí)候，科創(chuàng)板誕生了。然后我們又觀察了一段時(shí)間，最后才決定，拋棄掉我們?cè)瓉?lái)的上市路徑和方案，選擇直接在科創(chuàng)板來(lái)上市。
這主要考慮到幾點(diǎn)。第一，當(dāng)時(shí)是總書(shū)記親自來(lái)宣布這個(gè)事情，對(duì)我們來(lái)說(shuō)是蠻有意義的。第二，上交所在籌備科創(chuàng)板的時(shí)候展現(xiàn)了高效率和創(chuàng)新性，對(duì)此我們也非常關(guān)注。第三，我們無(wú)論在哪上市，實(shí)際上都是想尋求一個(gè)更加市場(chǎng)化的平臺(tái)，使我們企業(yè)面向市場(chǎng)化的挑戰(zhàn)。如果是一個(gè)有效率而且國(guó)際化的一個(gè)資本市場(chǎng)，對(duì)我們的市場(chǎng)化發(fā)展是非常有好處的。所以，我們就決定“賭一把”，到國(guó)內(nèi)的科創(chuàng)板去上市。
其實(shí)就像剛才我說(shuō)的，我們感覺(jué)，看上交所公布出來(lái)的細(xì)則，它是國(guó)內(nèi)第一家交易所，敢說(shuō)清楚科創(chuàng)板是面向哪幾種產(chǎn)業(yè)，比如說(shuō)新一代技術(shù)、信息技術(shù)等等，把行業(yè)都界定清楚了，我覺(jué)得科創(chuàng)板對(duì)“科”字理解得非常到位，而且做了很細(xì)化的東西。剛好我們?nèi)A潤(rùn)微電子屬于新一代信息技術(shù)，所以最終我們就也來(lái)上市了。
澎湃新聞?dòng)浾撸喝A潤(rùn)微電子是科創(chuàng)板第一家紅籌企業(yè)，應(yīng)該說(shuō)也是比較特殊的。在上市的過(guò)程當(dāng)中，有沒(méi)有遇到什么困難或者是質(zhì)疑？
陳南翔：我們確實(shí)是第一家紅籌，比較有指標(biāo)性的意義，其實(shí)從我們得到上交所受理到審批的這個(gè)時(shí)間，就會(huì)比其他企業(yè)久一點(diǎn)。等到上交所批準(zhǔn)了以后，我們到證監(jiān)會(huì)完成注冊(cè)，等待的時(shí)間也比別人長(zhǎng)。很大一個(gè)原因就是因?yàn)槲覀兪羌t籌。對(duì)我們來(lái)說(shuō)挑戰(zhàn)也確實(shí)比較多。
比如，我們公司的股票面值是港元，這就牽涉到很多的工作。我們公司是在開(kāi)曼群島注冊(cè)的，公司主體一直是在香港。最早我們的股票面值實(shí)際上是美元,后來(lái)因?yàn)樵谙愀?，就改成了港元，?shí)際上我們也是可以改成人民幣的，但當(dāng)時(shí)我們內(nèi)部希望能在總書(shū)記宣布設(shè)立科創(chuàng)板一周年這個(gè)時(shí)間點(diǎn)實(shí)現(xiàn)上市，所以就沒(méi)有時(shí)間再去更換股票的面值了，在科創(chuàng)板保留了港元的面值，這就是一大挑戰(zhàn)。
另外，適用法律也和其他公司情況不一樣，因?yàn)槲覀兪窃陂_(kāi)曼群島注冊(cè)的，萬(wàn)一將來(lái)發(fā)生股東的訴訟，到底是以開(kāi)曼群島的法律為主，還是以中國(guó)國(guó)內(nèi)的為主？這里面涉及到很多的事情。其實(shí)包括最初對(duì)于我們以紅籌身份上市，到底是發(fā)行股票還是發(fā)行CDR，都有過(guò)很多討論。
所以我也非常感謝上交所，也感謝我們的保薦券商中金，也感謝中國(guó)證監(jiān)會(huì)，做了這樣一個(gè)創(chuàng)新的嘗試，否則的話我們根本就走不下來(lái)。
澎湃新聞?dòng)浾撸涸诳苿?chuàng)板上市以來(lái)，你們公司內(nèi)部有沒(méi)有發(fā)生什么變化？到科創(chuàng)板上市對(duì)你們來(lái)說(shuō)意味著什么？
陳南翔：變化是有的，而且非常大，我們是以科創(chuàng)板上市來(lái)倒逼了公司內(nèi)部的組織變革，這個(gè)變化是從內(nèi)到外的。我們對(duì)內(nèi)講，今年華潤(rùn)微電子要進(jìn)入到CRM2.0，總的來(lái)說(shuō)就是新的組織架構(gòu)、新的平臺(tái)、新的機(jī)制、新的使命。
新的組織，就是科創(chuàng)板上市后倒逼我們內(nèi)部做的組織變革，我們做的速度很快，今年一季度華潤(rùn)集團(tuán)已經(jīng)批復(fù)了，現(xiàn)在我們成立了四大事業(yè)群，這些調(diào)整已經(jīng)完成了。
新的平臺(tái)，指的是我們從一個(gè)非上市公司變成上市公司，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的透明度提高，治理架構(gòu)也要符合現(xiàn)代企業(yè)的要求，這樣對(duì)我們拓展國(guó)際合作伙伴、拓展市場(chǎng)客戶，都很有價(jià)值。
新的機(jī)制，華潤(rùn)微電子是國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的“雙百”企業(yè)試點(diǎn)單位，我們借著科創(chuàng)板上市實(shí)現(xiàn)了股份多元化，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金現(xiàn)在也成了我們的股東，我們現(xiàn)在正在做員工持股計(jì)劃的方案，在向前推進(jìn)。
新的使命，我一直形容華潤(rùn)微電子是一架飛機(jī)的機(jī)身，飛機(jī)能飛多高、飛多遠(yuǎn)、飛多快？就看飛機(jī)的兩個(gè)翅膀。兩個(gè)翅膀，一是我們?cè)谏虾３闪⒌臐?rùn)科微電子產(chǎn)業(yè)基金，另一個(gè)就是資本市場(chǎng)的平臺(tái)，這兩個(gè)“機(jī)翼”可以讓公司實(shí)現(xiàn)跨越式的成長(zhǎng)。
澎湃新聞?dòng)浾撸耗銈児镜墓蓛r(jià)在上市之后也有一些波動(dòng)，這個(gè)現(xiàn)象在科創(chuàng)板上也比較普遍，你是怎么看待二級(jí)市場(chǎng)的這種波動(dòng)的？
陳南翔：二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)高高低低，確實(shí)像你說(shuō)的，它本身就有一定的波動(dòng)。你看我們公司的定價(jià)，當(dāng)初上市的時(shí)候，按照科創(chuàng)板的詢價(jià)制度，最終確定的發(fā)行價(jià)是12.80元，但到二級(jí)市場(chǎng)上，我們2月27日一開(kāi)盤(pán)就是50元，這個(gè)不是我們定的價(jià)，是市場(chǎng)上投資者交易出來(lái)的價(jià)格。二級(jí)市場(chǎng)的波動(dòng)我們不能做評(píng)價(jià)，也不是能由我們控制的。但從我們公司來(lái)講，我們是想做好管理，不是依靠炒作。
但對(duì)這個(gè)話題我還有一點(diǎn)想說(shuō)，一個(gè)健康的資本市場(chǎng)，應(yīng)該是由有理智的投資人組成的。我在美國(guó)工作了很多年，美國(guó)股票市場(chǎng)里面散戶的比重并不高，大多是通過(guò)機(jī)構(gòu)去投資的。但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者比較少，我們之前從一級(jí)市場(chǎng)走向二級(jí)市場(chǎng)的時(shí)候，機(jī)構(gòu)投資者比較多，現(xiàn)在到了二級(jí)市場(chǎng)以后，個(gè)人投資者多了很多，機(jī)構(gòu)投資者還不夠多，這是一個(gè)結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題，所以我也希望大家用理性的態(tài)度來(lái)看待華潤(rùn)微電子的股價(jià)。
澎湃新聞?dòng)浾撸嚎苿?chuàng)板上市公司現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到100家了，你們現(xiàn)在作為其中一員，回頭看還沒(méi)有上市的科創(chuàng)企業(yè)，有沒(méi)有什么建議？
陳南翔：建議談不上，但我覺(jué)得，一個(gè)好的企業(yè)跟理性的投資者，本來(lái)就是一對(duì)孿生兄弟，相輔相成，股東看中你的公司、投資你，你企業(yè)要發(fā)奮努力，盡職盡責(zé)，然后企業(yè)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)，回報(bào)于股東，這就可以形成一個(gè)良性的循環(huán)。但反過(guò)來(lái)說(shuō)，股東對(duì)企業(yè)只關(guān)心股價(jià)高低，企業(yè)只關(guān)心融資，把錢(qián)拿到手了后面就沒(méi)什么事了，這也不行。股東信任公司買(mǎi)你的股票，你就要對(duì)股東的這份信任給出回報(bào)。
上市前要想清楚，上市是一個(gè)雙面刃，對(duì)公司來(lái)說(shuō)可以融到資，助力企業(yè)的發(fā)展，成為公眾公司以后做收購(gòu)兼并可能會(huì)有一些優(yōu)勢(shì)，但反過(guò)來(lái)說(shuō)也帶來(lái)了更大的責(zé)任和經(jīng)營(yíng)的壓力。一個(gè)企業(yè)，如果不上市，那就是關(guān)起門(mén)來(lái)自己跟自己比。一旦上市，都是半導(dǎo)體上市公司，誰(shuí)的成長(zhǎng)速度快？誰(shuí)的股價(jià)溢價(jià)比較高？股東是用“腳”來(lái)投票的，無(wú)形當(dāng)中就產(chǎn)生了行業(yè)對(duì)標(biāo)的壓力。所以后面還想上科創(chuàng)板的公司，要想清楚，準(zhǔn)備好，如果說(shuō)只是想來(lái)拿一筆錢(qián)，將來(lái)是說(shuō)不過(guò)去的。
澎湃新聞?dòng)浾撸汗咀罱步怀隽丝苿?chuàng)板上市后的首份年報(bào)和一季報(bào)，我注意到年報(bào)業(yè)績(jī)出現(xiàn)了一定的下滑，一季報(bào)凈利潤(rùn)又增長(zhǎng)得非常快，這個(gè)業(yè)績(jī)變動(dòng)背后的原因是什么？
陳南翔：我們公司屬于微電子產(chǎn)業(yè)，2019年全球的集成電路產(chǎn)業(yè)是下滑的，而且微電子這個(gè)產(chǎn)業(yè)本身就是一個(gè)全球化的產(chǎn)業(yè)，所以說(shuō)當(dāng)全球的產(chǎn)業(yè)都遇到周期性的波動(dòng)，我們身在其中，也難免受到這樣的影響。2019年對(duì)我們這個(gè)產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，就是一個(gè)小年，不是大年，這個(gè)周期性的變化是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。
另外一方面，其實(shí)我們公司從2018年四季度就開(kāi)始出現(xiàn)增長(zhǎng)乏力，2019年一季度掉得很厲害，到二季度開(kāi)始略有回升，三季度是確認(rèn)了處在回升的軌道上，最后到四季度就是出現(xiàn)了明顯的回升。等于說(shuō)是在去年一年內(nèi)我們公司走完了一個(gè)小周期。
當(dāng)然我們也在認(rèn)真檢討，全球的同行也在下降，但有些可能下降的幅度沒(méi)有我們這么大，這說(shuō)明我們自身的素質(zhì)還不夠強(qiáng)，抵抗周期性波動(dòng)的能力并不夠。這也就是今年我們?cè)谏鲜幸院螅枰l(fā)力去做的兩件事，第一個(gè)是還要持續(xù)擴(kuò)大我們的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，第二個(gè)就是要解決我們?cè)谥芷谛援?dāng)中面臨的業(yè)績(jī)波動(dòng)的問(wèn)題。
為了降低業(yè)績(jī)的周期性波動(dòng)，我們現(xiàn)在一定要把自己的主營(yíng)業(yè)務(wù)做強(qiáng)，大力去推動(dòng)研發(fā)，以前我們比較關(guān)注經(jīng)濟(jì)效益，現(xiàn)在我們更關(guān)注技術(shù)的領(lǐng)先性，希望能跟國(guó)際的一流企業(yè)一起跑一跑。也就是前面有了發(fā)展的速度，現(xiàn)在要追求發(fā)展的規(guī)模、發(fā)展的質(zhì)量。
澎湃新聞?dòng)浾撸耗阌X(jué)得，公司現(xiàn)在抵抗周期波動(dòng)的能力還不夠強(qiáng)，原因是什么？跟同行相比，公司在行業(yè)內(nèi)處于一個(gè)什么樣的地位？
陳南翔：華潤(rùn)微電子的業(yè)務(wù)有兩大塊，一個(gè)是產(chǎn)品與方案業(yè)務(wù)，一個(gè)是制造服務(wù)業(yè)務(wù)。實(shí)際上這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上是有一些問(wèn)題的，因?yàn)橹圃旆?wù)偏重資產(chǎn)，這里邊有一個(gè)很敏感的杠桿，產(chǎn)能利用率在小年一下降，整個(gè)的邊際貢獻(xiàn)率、毛利率馬上都會(huì)有一個(gè)很明顯的變化。所以我們下一步的重點(diǎn)是調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，把我們的產(chǎn)品業(yè)務(wù)做大，而不是發(fā)展重資產(chǎn)的制造服務(wù)。2017、2018年我們產(chǎn)能利用率達(dá)到105%，所以當(dāng)時(shí)效益很好，但一到了2019年這個(gè)小年，產(chǎn)能利用率下降到80%，成本問(wèn)題、邊際貢獻(xiàn)率問(wèn)題都會(huì)出來(lái)，因?yàn)檫@個(gè)杠桿太明顯了。
另外我們還發(fā)現(xiàn)，我們公司在細(xì)分市場(chǎng)的占有率還相對(duì)不夠，細(xì)分市場(chǎng)占有率的提升也意味著能獲取更多的優(yōu)質(zhì)客戶。因?yàn)閮?yōu)質(zhì)客戶在年景不好的時(shí)候受到的影響最少，從而也可以降低我們的波動(dòng)性。我們的產(chǎn)品絕大多數(shù)是在消費(fèi)電子領(lǐng)域，這個(gè)領(lǐng)域跟居民消費(fèi)的心態(tài)、經(jīng)濟(jì)等各方面都有關(guān)系，所以我們希望進(jìn)入工業(yè)控制、汽車(chē)這些領(lǐng)域里，降低周期性的業(yè)績(jī)波動(dòng)，靠我們的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，靠做強(qiáng)我們的產(chǎn)品業(yè)務(wù)，追求細(xì)分市場(chǎng)，進(jìn)入到多個(gè)細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域，來(lái)對(duì)沖這種周期的壓力。包括今年國(guó)家在推進(jìn)新基建，我們也是在向這個(gè)方向思考和布局。
澎湃新聞?dòng)浾撸鹤詈笳?qǐng)說(shuō)幾句對(duì)科創(chuàng)板的寄語(yǔ)。
陳南翔：走出中國(guó)特色的科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展，科創(chuàng)板是一個(gè)必不可缺的平臺(tái)。這是我對(duì)科創(chuàng)板的期望。
現(xiàn)在中國(guó)的科技企業(yè)還很弱小，一定還是在培育的階段，如果僅靠政府的這一只手，那被別人挑戰(zhàn)的東西太多了，我們還是要用市場(chǎng)化的手，資本市場(chǎng)就是一只市場(chǎng)化的手。
所以我覺(jué)得，科創(chuàng)板成功的標(biāo)志是，它能不能推出來(lái)一批像美國(guó)的雅虎、英特爾、微軟這樣的公司？如果科創(chuàng)板成功，意味著產(chǎn)生了這樣一批有影響力的、成功的、有科創(chuàng)屬性的企業(yè)，這些企業(yè)也會(huì)反過(guò)頭來(lái)促進(jìn)科創(chuàng)板的深化發(fā)展。
2020年4月29日，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量突破100家，科創(chuàng)板建設(shè)進(jìn)入新階段。
澎湃新聞即日起推出“百舸爭(zhēng)流科創(chuàng)板”專題系列報(bào)道，通過(guò)采訪科創(chuàng)板上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人、證券行業(yè)專家，對(duì)科創(chuàng)板開(kāi)市283天來(lái)的改革舉措、市場(chǎng)表現(xiàn)、深遠(yuǎn)影響，進(jìn)行一次階段性的回顧和解讀。
本期刊出的是對(duì)華潤(rùn)微電子（688396）常務(wù)副董事長(zhǎng)陳南翔的專訪。
華潤(rùn)微電子的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括功率半導(dǎo)體、智能傳感器及智能控制產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，以及提供開(kāi)放式晶圓制造、封裝測(cè)試等制造服務(wù)，是中國(guó)領(lǐng)先的擁有芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測(cè)試等全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營(yíng)能力的半導(dǎo)體企業(yè)。
背靠華潤(rùn)集團(tuán)，華潤(rùn)微電子在競(jìng)爭(zhēng)激烈的半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)占據(jù)了一席之地。根據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，以銷售額計(jì)，華潤(rùn)微電子在2018年中國(guó)本土半導(dǎo)體企業(yè)排名中位列第10，是前10名中唯一一家IDM模式為主經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，同時(shí)也是中國(guó)規(guī)模最大的功率器件企業(yè)。
資料顯示，公司曾先后整合了華科電子、中國(guó)華晶、上華科技等中國(guó)半導(dǎo)體先驅(qū)。公司及下屬相關(guān)經(jīng)營(yíng)主體曾建成并運(yùn)營(yíng)了中國(guó)第一條4英寸晶圓生產(chǎn)線、第一條6英寸晶圓生產(chǎn)線，并承擔(dān)了多項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)專項(xiàng)工程。
2020年2月27日，華潤(rùn)微電子在科創(chuàng)板掛牌上市，此時(shí)，距離公司前身從港股市場(chǎng)退市已八年有余。陳南翔透露，公司最初的上市計(jì)劃是先在港股上市，再轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股，在科創(chuàng)板誕生之后，公司認(rèn)真研究，不僅感受到了監(jiān)管層在制度創(chuàng)新方面做出的巨大努力，也認(rèn)為科創(chuàng)板對(duì)于“科”字理解非常到位，最終決定放棄原來(lái)的上市方案，直接選擇在科創(chuàng)板上市。
在科創(chuàng)板上，華潤(rùn)微電子拿下了不止一個(gè)“第一”：第一家紅籌上市，第一家港元面值，第一家啟用“綠鞋機(jī)制”……在開(kāi)創(chuàng)歷史先河的同時(shí)，公司也迎來(lái)了巨大的改變。
陳南翔說(shuō)：“在科創(chuàng)板上市以后，我們以上市來(lái)倒逼了公司內(nèi)部的組織變革，這個(gè)變化是從內(nèi)到外的。我們對(duì)內(nèi)講，今年華潤(rùn)微電子要進(jìn)入到CRM2.0，總的來(lái)說(shuō)就是新的組織架構(gòu)、新的平臺(tái)、新的機(jī)制、新的使命?！?br style="line-height: 150%;" /> 近日，華潤(rùn)微電子交出了登陸科創(chuàng)板后的首份年報(bào)和一季報(bào)，業(yè)績(jī)出現(xiàn)一定波動(dòng)。年報(bào)顯示，華潤(rùn)微電子在2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.43億元，同比（較上年同期）下降8.42%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.01億元，同比下降6.68%。2020年一季報(bào)業(yè)績(jī)則大幅增長(zhǎng)，期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入13.82億元，同比增長(zhǎng)16.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.14億元，同比激增450.35%。
陳南翔坦言，微電子行業(yè)在2019年出現(xiàn)了周期性的全球萎縮，公司身處其中也未能避免。如何增強(qiáng)抵御周期性波動(dòng)的能力？成為擺在華潤(rùn)微電子面前的一大挑戰(zhàn)。
據(jù)陳南翔透露，華潤(rùn)微電子將對(duì)目前的業(yè)務(wù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，加大公司產(chǎn)品業(yè)務(wù)，減少對(duì)制造服務(wù)業(yè)務(wù)的依賴，同時(shí)積極開(kāi)拓除消費(fèi)電子領(lǐng)域以外的其他細(xì)分市場(chǎng)，并爭(zhēng)取更高的市場(chǎng)占有率。
以下是澎湃新聞?dòng)浾吲c陳南翔的對(duì)話實(shí)錄：
澎湃新聞?dòng)浾撸喝A潤(rùn)微電子之前在港股上市過(guò)，后來(lái)進(jìn)行了私有化退市，為什么又會(huì)選擇到科創(chuàng)板來(lái)上市？
陳南翔：本來(lái)我們從香港退市以后，一直在安排重新上市，聘請(qǐng)了中金來(lái)作為我們重新上市的顧問(wèn)。那個(gè)時(shí)候我們?cè)u(píng)估了在香港或其他海外資本市場(chǎng)上市，最后發(fā)現(xiàn)還是做成先在香港上市，再轉(zhuǎn)成在國(guó)內(nèi)上市，也就是“H+A”的形式，所以我們是按照這個(gè)方向在做的，也已經(jīng)開(kāi)始準(zhǔn)備了。在準(zhǔn)備的時(shí)候，科創(chuàng)板誕生了。然后我們又觀察了一段時(shí)間，最后才決定，拋棄掉我們?cè)瓉?lái)的上市路徑和方案，選擇直接在科創(chuàng)板來(lái)上市。
這主要考慮到幾點(diǎn)。第一，當(dāng)時(shí)是總書(shū)記親自來(lái)宣布這個(gè)事情，對(duì)我們來(lái)說(shuō)是蠻有意義的。第二，上交所在籌備科創(chuàng)板的時(shí)候展現(xiàn)了高效率和創(chuàng)新性，對(duì)此我們也非常關(guān)注。第三，我們無(wú)論在哪上市，實(shí)際上都是想尋求一個(gè)更加市場(chǎng)化的平臺(tái)，使我們企業(yè)面向市場(chǎng)化的挑戰(zhàn)。如果是一個(gè)有效率而且國(guó)際化的一個(gè)資本市場(chǎng)，對(duì)我們的市場(chǎng)化發(fā)展是非常有好處的。所以，我們就決定“賭一把”，到國(guó)內(nèi)的科創(chuàng)板去上市。
其實(shí)就像剛才我說(shuō)的，我們感覺(jué)，看上交所公布出來(lái)的細(xì)則，它是國(guó)內(nèi)第一家交易所，敢說(shuō)清楚科創(chuàng)板是面向哪幾種產(chǎn)業(yè)，比如說(shuō)新一代技術(shù)、信息技術(shù)等等，把行業(yè)都界定清楚了，我覺(jué)得科創(chuàng)板對(duì)“科”字理解得非常到位，而且做了很細(xì)化的東西。剛好我們?nèi)A潤(rùn)微電子屬于新一代信息技術(shù)，所以最終我們就也來(lái)上市了。
澎湃新聞?dòng)浾撸喝A潤(rùn)微電子是科創(chuàng)板第一家紅籌企業(yè)，應(yīng)該說(shuō)也是比較特殊的。在上市的過(guò)程當(dāng)中，有沒(méi)有遇到什么困難或者是質(zhì)疑？
陳南翔：我們確實(shí)是第一家紅籌，比較有指標(biāo)性的意義，其實(shí)從我們得到上交所受理到審批的這個(gè)時(shí)間，就會(huì)比其他企業(yè)久一點(diǎn)。等到上交所批準(zhǔn)了以后，我們到證監(jiān)會(huì)完成注冊(cè)，等待的時(shí)間也比別人長(zhǎng)。很大一個(gè)原因就是因?yàn)槲覀兪羌t籌。對(duì)我們來(lái)說(shuō)挑戰(zhàn)也確實(shí)比較多。
比如，我們公司的股票面值是港元，這就牽涉到很多的工作。我們公司是在開(kāi)曼群島注冊(cè)的，公司主體一直是在香港。最早我們的股票面值實(shí)際上是美元,后來(lái)因?yàn)樵谙愀?，就改成了港元，?shí)際上我們也是可以改成人民幣的，但當(dāng)時(shí)我們內(nèi)部希望能在總書(shū)記宣布設(shè)立科創(chuàng)板一周年這個(gè)時(shí)間點(diǎn)實(shí)現(xiàn)上市，所以就沒(méi)有時(shí)間再去更換股票的面值了，在科創(chuàng)板保留了港元的面值，這就是一大挑戰(zhàn)。
另外，適用法律也和其他公司情況不一樣，因?yàn)槲覀兪窃陂_(kāi)曼群島注冊(cè)的，萬(wàn)一將來(lái)發(fā)生股東的訴訟，到底是以開(kāi)曼群島的法律為主，還是以中國(guó)國(guó)內(nèi)的為主？這里面涉及到很多的事情。其實(shí)包括最初對(duì)于我們以紅籌身份上市，到底是發(fā)行股票還是發(fā)行CDR，都有過(guò)很多討論。
所以我也非常感謝上交所，也感謝我們的保薦券商中金，也感謝中國(guó)證監(jiān)會(huì)，做了這樣一個(gè)創(chuàng)新的嘗試，否則的話我們根本就走不下來(lái)。
澎湃新聞?dòng)浾撸涸诳苿?chuàng)板上市以來(lái)，你們公司內(nèi)部有沒(méi)有發(fā)生什么變化？到科創(chuàng)板上市對(duì)你們來(lái)說(shuō)意味著什么？
陳南翔：變化是有的，而且非常大，我們是以科創(chuàng)板上市來(lái)倒逼了公司內(nèi)部的組織變革，這個(gè)變化是從內(nèi)到外的。我們對(duì)內(nèi)講，今年華潤(rùn)微電子要進(jìn)入到CRM2.0，總的來(lái)說(shuō)就是新的組織架構(gòu)、新的平臺(tái)、新的機(jī)制、新的使命。
新的組織，就是科創(chuàng)板上市后倒逼我們內(nèi)部做的組織變革，我們做的速度很快，今年一季度華潤(rùn)集團(tuán)已經(jīng)批復(fù)了，現(xiàn)在我們成立了四大事業(yè)群，這些調(diào)整已經(jīng)完成了。
新的平臺(tái)，指的是我們從一個(gè)非上市公司變成上市公司，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的透明度提高，治理架構(gòu)也要符合現(xiàn)代企業(yè)的要求，這樣對(duì)我們拓展國(guó)際合作伙伴、拓展市場(chǎng)客戶，都很有價(jià)值。
新的機(jī)制，華潤(rùn)微電子是國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的“雙百”企業(yè)試點(diǎn)單位，我們借著科創(chuàng)板上市實(shí)現(xiàn)了股份多元化，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金現(xiàn)在也成了我們的股東，我們現(xiàn)在正在做員工持股計(jì)劃的方案，在向前推進(jìn)。
新的使命，我一直形容華潤(rùn)微電子是一架飛機(jī)的機(jī)身，飛機(jī)能飛多高、飛多遠(yuǎn)、飛多快？就看飛機(jī)的兩個(gè)翅膀。兩個(gè)翅膀，一是我們?cè)谏虾３闪⒌臐?rùn)科微電子產(chǎn)業(yè)基金，另一個(gè)就是資本市場(chǎng)的平臺(tái)，這兩個(gè)“機(jī)翼”可以讓公司實(shí)現(xiàn)跨越式的成長(zhǎng)。
澎湃新聞?dòng)浾撸耗銈児镜墓蓛r(jià)在上市之后也有一些波動(dòng)，這個(gè)現(xiàn)象在科創(chuàng)板上也比較普遍，你是怎么看待二級(jí)市場(chǎng)的這種波動(dòng)的？
陳南翔：二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)高高低低，確實(shí)像你說(shuō)的，它本身就有一定的波動(dòng)。你看我們公司的定價(jià)，當(dāng)初上市的時(shí)候，按照科創(chuàng)板的詢價(jià)制度，最終確定的發(fā)行價(jià)是12.80元，但到二級(jí)市場(chǎng)上，我們2月27日一開(kāi)盤(pán)就是50元，這個(gè)不是我們定的價(jià)，是市場(chǎng)上投資者交易出來(lái)的價(jià)格。二級(jí)市場(chǎng)的波動(dòng)我們不能做評(píng)價(jià)，也不是能由我們控制的。但從我們公司來(lái)講，我們是想做好管理，不是依靠炒作。
但對(duì)這個(gè)話題我還有一點(diǎn)想說(shuō)，一個(gè)健康的資本市場(chǎng)，應(yīng)該是由有理智的投資人組成的。我在美國(guó)工作了很多年，美國(guó)股票市場(chǎng)里面散戶的比重并不高，大多是通過(guò)機(jī)構(gòu)去投資的。但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者比較少，我們之前從一級(jí)市場(chǎng)走向二級(jí)市場(chǎng)的時(shí)候，機(jī)構(gòu)投資者比較多，現(xiàn)在到了二級(jí)市場(chǎng)以后，個(gè)人投資者多了很多，機(jī)構(gòu)投資者還不夠多，這是一個(gè)結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題，所以我也希望大家用理性的態(tài)度來(lái)看待華潤(rùn)微電子的股價(jià)。
澎湃新聞?dòng)浾撸嚎苿?chuàng)板上市公司現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到100家了，你們現(xiàn)在作為其中一員，回頭看還沒(méi)有上市的科創(chuàng)企業(yè)，有沒(méi)有什么建議？
陳南翔：建議談不上，但我覺(jué)得，一個(gè)好的企業(yè)跟理性的投資者，本來(lái)就是一對(duì)孿生兄弟，相輔相成，股東看中你的公司、投資你，你企業(yè)要發(fā)奮努力，盡職盡責(zé)，然后企業(yè)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)，回報(bào)于股東，這就可以形成一個(gè)良性的循環(huán)。但反過(guò)來(lái)說(shuō)，股東對(duì)企業(yè)只關(guān)心股價(jià)高低，企業(yè)只關(guān)心融資，把錢(qián)拿到手了后面就沒(méi)什么事了，這也不行。股東信任公司買(mǎi)你的股票，你就要對(duì)股東的這份信任給出回報(bào)。
上市前要想清楚，上市是一個(gè)雙面刃，對(duì)公司來(lái)說(shuō)可以融到資，助力企業(yè)的發(fā)展，成為公眾公司以后做收購(gòu)兼并可能會(huì)有一些優(yōu)勢(shì)，但反過(guò)來(lái)說(shuō)也帶來(lái)了更大的責(zé)任和經(jīng)營(yíng)的壓力。一個(gè)企業(yè)，如果不上市，那就是關(guān)起門(mén)來(lái)自己跟自己比。一旦上市，都是半導(dǎo)體上市公司，誰(shuí)的成長(zhǎng)速度快？誰(shuí)的股價(jià)溢價(jià)比較高？股東是用“腳”來(lái)投票的，無(wú)形當(dāng)中就產(chǎn)生了行業(yè)對(duì)標(biāo)的壓力。所以后面還想上科創(chuàng)板的公司，要想清楚，準(zhǔn)備好，如果說(shuō)只是想來(lái)拿一筆錢(qián)，將來(lái)是說(shuō)不過(guò)去的。
澎湃新聞?dòng)浾撸汗咀罱步怀隽丝苿?chuàng)板上市后的首份年報(bào)和一季報(bào)，我注意到年報(bào)業(yè)績(jī)出現(xiàn)了一定的下滑，一季報(bào)凈利潤(rùn)又增長(zhǎng)得非常快，這個(gè)業(yè)績(jī)變動(dòng)背后的原因是什么？
陳南翔：我們公司屬于微電子產(chǎn)業(yè)，2019年全球的集成電路產(chǎn)業(yè)是下滑的，而且微電子這個(gè)產(chǎn)業(yè)本身就是一個(gè)全球化的產(chǎn)業(yè)，所以說(shuō)當(dāng)全球的產(chǎn)業(yè)都遇到周期性的波動(dòng)，我們身在其中，也難免受到這樣的影響。2019年對(duì)我們這個(gè)產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，就是一個(gè)小年，不是大年，這個(gè)周期性的變化是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。
另外一方面，其實(shí)我們公司從2018年四季度就開(kāi)始出現(xiàn)增長(zhǎng)乏力，2019年一季度掉得很厲害，到二季度開(kāi)始略有回升，三季度是確認(rèn)了處在回升的軌道上，最后到四季度就是出現(xiàn)了明顯的回升。等于說(shuō)是在去年一年內(nèi)我們公司走完了一個(gè)小周期。
當(dāng)然我們也在認(rèn)真檢討，全球的同行也在下降，但有些可能下降的幅度沒(méi)有我們這么大，這說(shuō)明我們自身的素質(zhì)還不夠強(qiáng)，抵抗周期性波動(dòng)的能力并不夠。這也就是今年我們?cè)谏鲜幸院螅枰l(fā)力去做的兩件事，第一個(gè)是還要持續(xù)擴(kuò)大我們的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，第二個(gè)就是要解決我們?cè)谥芷谛援?dāng)中面臨的業(yè)績(jī)波動(dòng)的問(wèn)題。
為了降低業(yè)績(jī)的周期性波動(dòng)，我們現(xiàn)在一定要把自己的主營(yíng)業(yè)務(wù)做強(qiáng)，大力去推動(dòng)研發(fā)，以前我們比較關(guān)注經(jīng)濟(jì)效益，現(xiàn)在我們更關(guān)注技術(shù)的領(lǐng)先性，希望能跟國(guó)際的一流企業(yè)一起跑一跑。也就是前面有了發(fā)展的速度，現(xiàn)在要追求發(fā)展的規(guī)模、發(fā)展的質(zhì)量。
澎湃新聞?dòng)浾撸耗阌X(jué)得，公司現(xiàn)在抵抗周期波動(dòng)的能力還不夠強(qiáng)，原因是什么？跟同行相比，公司在行業(yè)內(nèi)處于一個(gè)什么樣的地位？
陳南翔：華潤(rùn)微電子的業(yè)務(wù)有兩大塊，一個(gè)是產(chǎn)品與方案業(yè)務(wù)，一個(gè)是制造服務(wù)業(yè)務(wù)。實(shí)際上這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上是有一些問(wèn)題的，因?yàn)橹圃旆?wù)偏重資產(chǎn)，這里邊有一個(gè)很敏感的杠桿，產(chǎn)能利用率在小年一下降，整個(gè)的邊際貢獻(xiàn)率、毛利率馬上都會(huì)有一個(gè)很明顯的變化。所以我們下一步的重點(diǎn)是調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，把我們的產(chǎn)品業(yè)務(wù)做大，而不是發(fā)展重資產(chǎn)的制造服務(wù)。2017、2018年我們產(chǎn)能利用率達(dá)到105%，所以當(dāng)時(shí)效益很好，但一到了2019年這個(gè)小年，產(chǎn)能利用率下降到80%，成本問(wèn)題、邊際貢獻(xiàn)率問(wèn)題都會(huì)出來(lái)，因?yàn)檫@個(gè)杠桿太明顯了。
另外我們還發(fā)現(xiàn)，我們公司在細(xì)分市場(chǎng)的占有率還相對(duì)不夠，細(xì)分市場(chǎng)占有率的提升也意味著能獲取更多的優(yōu)質(zhì)客戶。因?yàn)閮?yōu)質(zhì)客戶在年景不好的時(shí)候受到的影響最少，從而也可以降低我們的波動(dòng)性。我們的產(chǎn)品絕大多數(shù)是在消費(fèi)電子領(lǐng)域，這個(gè)領(lǐng)域跟居民消費(fèi)的心態(tài)、經(jīng)濟(jì)等各方面都有關(guān)系，所以我們希望進(jìn)入工業(yè)控制、汽車(chē)這些領(lǐng)域里，降低周期性的業(yè)績(jī)波動(dòng)，靠我們的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，靠做強(qiáng)我們的產(chǎn)品業(yè)務(wù)，追求細(xì)分市場(chǎng)，進(jìn)入到多個(gè)細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域，來(lái)對(duì)沖這種周期的壓力。包括今年國(guó)家在推進(jìn)新基建，我們也是在向這個(gè)方向思考和布局。
澎湃新聞?dòng)浾撸鹤詈笳?qǐng)說(shuō)幾句對(duì)科創(chuàng)板的寄語(yǔ)。
陳南翔：走出中國(guó)特色的科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展，科創(chuàng)板是一個(gè)必不可缺的平臺(tái)。這是我對(duì)科創(chuàng)板的期望。
現(xiàn)在中國(guó)的科技企業(yè)還很弱小，一定還是在培育的階段，如果僅靠政府的這一只手，那被別人挑戰(zhàn)的東西太多了，我們還是要用市場(chǎng)化的手，資本市場(chǎng)就是一只市場(chǎng)化的手。
所以我覺(jué)得，科創(chuàng)板成功的標(biāo)志是，它能不能推出來(lái)一批像美國(guó)的雅虎、英特爾、微軟這樣的公司？如果科創(chuàng)板成功，意味著產(chǎn)生了這樣一批有影響力的、成功的、有科創(chuàng)屬性的企業(yè)，這些企業(yè)也會(huì)反過(guò)頭來(lái)促進(jìn)科創(chuàng)板的深化發(fā)展。