功率半導(dǎo)體是電子裝置電能轉(zhuǎn)換與電路控制的核心，廣泛應(yīng)用于通信、消費(fèi)電子、工控等領(lǐng)域。近年來，隨著全球經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，功率半導(dǎo)體技術(shù)的應(yīng)用場景逐漸增多，飛機(jī)、艦船、交通、電網(wǎng)甚至小型家電產(chǎn)業(yè)均有功率半導(dǎo)體的影子，可以說，只要用到電的器件均會(huì)用到功率器件。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)研究機(jī)構(gòu)Yole數(shù)據(jù)，2019年全球功率器件市場規(guī)模約為175億美元，預(yù)計(jì)到2025年市場規(guī)模將增長至225億美元，2019年至2025年復(fù)合年均增長率為4.3%。

當(dāng)前，受益于新能源汽車、5G基站、變頻家電等下游需求的強(qiáng)勁，以及“新基建”、集成電路政策的助推，快充充電頭、光伏風(fēng)電裝機(jī)、特高壓、城際高鐵交通對(duì)功率器件的需求增多，國產(chǎn)替代歷史機(jī)遇的全面到來等多個(gè)因素疊加的影響，國內(nèi)功率半導(dǎo)體市場空間正日益增大。在此背景下，國內(nèi)功率半導(dǎo)體企業(yè)正迅速崛起。

多家證券機(jī)構(gòu)研報(bào)指出，2021年功率半導(dǎo)體有望迎來高景氣周期。《華夏時(shí)報(bào)》記者擇出10家A股極具代表性的功率半導(dǎo)體企業(yè)，包括捷捷微電(300623.SZ)、華微電子(600360.SH)、華潤微(688396.SH)、臺(tái)基股份（300046.SZ)、士蘭微(600460.SH)、蘇州固锝(002079.SZ)、新潔能(605111.SH)、聞泰科技(600745.SH)、斯達(dá)半導(dǎo)(603290.SH)、揚(yáng)杰科技(300373.SZ)等。根據(jù)市值、收盤價(jià)、漲跌幅、每股凈資產(chǎn)收益率等多個(gè)指標(biāo)及維度（采用前復(fù)權(quán)），盤點(diǎn)本周（2021年1月11日至2021年1月15日）功率半導(dǎo)體個(gè)股的表現(xiàn)情況，看看它們都經(jīng)歷了什么。

聞泰科技市值為王 華潤微漲幅最大

本周，聞泰科技坐穩(wěn)龍頭位置，市值居于首位。該公司創(chuàng)立于2006年，是中國手機(jī)ODM行業(yè)唯一A股上市公司。2019年，其成功收購功率半導(dǎo)體大廠安世半導(dǎo)體，切入功率半導(dǎo)體賽道。2021年1月初，聞泰科技12英寸車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體晶圓制造中心項(xiàng)目正式開工，該項(xiàng)目總投資120億元，預(yù)計(jì)年產(chǎn)晶圓片40萬片，經(jīng)封裝、測試后的功率器件產(chǎn)品，可廣泛應(yīng)用于汽車電子、計(jì)算和通信設(shè)備等領(lǐng)域，達(dá)產(chǎn)產(chǎn)值33億元/年。

聞泰科技董事長張學(xué)政曾對(duì)外表示，將繼續(xù)加大對(duì)安世半導(dǎo)體的投資，幫助安世半導(dǎo)體擴(kuò)大研發(fā)、晶圓、封測規(guī)模，計(jì)劃通過10年時(shí)間推動(dòng)安世半導(dǎo)體產(chǎn)值做到超過100億美金，進(jìn)一步強(qiáng)化安世半導(dǎo)體的全球競爭力。

另一方面，聞泰科技月初還發(fā)布公告稱，公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券申請(qǐng)獲得中國證監(jiān)會(huì)受理。據(jù)悉該公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超90億元。

雖然總市值最高的名次被聞泰科技拿下，但本周漲幅最大的是華潤微，區(qū)間漲跌幅達(dá)到12%。近日，華潤微在接受投資者調(diào)研時(shí)稱，目前公司在手訂單飽滿，產(chǎn)能滿載，汽車電子是未來重點(diǎn)發(fā)力的方向。據(jù)悉，華潤微無錫8英寸線的募投技改項(xiàng)目已經(jīng)開始建設(shè)，預(yù)計(jì)明年會(huì)釋放一部分產(chǎn)能；重慶8英寸線升級(jí)改造項(xiàng)目也將會(huì)為2021年新增一部分產(chǎn)能，12英寸產(chǎn)線2021年屬于建設(shè)期，預(yù)計(jì)在2022年可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能貢獻(xiàn)。

該公司MOSFET（功率器件種類之一，應(yīng)用非常廣泛）發(fā)展穩(wěn)健，而IGBT（絕緣柵雙極型晶體管，功率器件種類之一，被稱為電子行業(yè)里的“CPU”）業(yè)務(wù)今年產(chǎn)品收入預(yù)計(jì)可以突破1億元，前三季度IGBT營收較去年同期增長超過70%，毛利率較去年同期也有顯著提升。

臺(tái)基股份市值、漲幅末尾掙扎

而在10只個(gè)股中，臺(tái)基股份市值最小，為47億元，本周跌幅最大，區(qū)間漲跌幅為-19%。臺(tái)基股份于2010年在創(chuàng)業(yè)板上市，主營業(yè)務(wù)為大功率半導(dǎo)體器件及其功率組件的研發(fā)、制造、銷售及服務(wù)，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)電氣控制系統(tǒng)和工業(yè)電源設(shè)備，包括冶金鑄造、電機(jī)驅(qū)動(dòng)、電機(jī)節(jié)能、大功率電源、輸變配電、軌道交通、新能源等行業(yè)和領(lǐng)域。

臺(tái)基股份是半導(dǎo)體行業(yè)中“混影視圈”的代表企業(yè)。從2012年起，公司主營業(yè)務(wù)開始下滑，為了擴(kuò)大盈利點(diǎn)，臺(tái)基股份開始尋求投資項(xiàng)目，它看中的領(lǐng)域是泛文化。2016年臺(tái)基股份使用了超募資金及利息共計(jì)3.8億元收購北京彼岸春天影視有限公司（以下簡稱“彼岸春天”）100%股權(quán)。對(duì)于收購原因，臺(tái)基股份認(rèn)為，隨著我國人民生活水平不斷提高，人們對(duì)精神文化產(chǎn)品的需求日益增長。其中，電視劇、電影等影視作品作為精神文化產(chǎn)品的重要組成部分，已經(jīng)成為人們生活中不可缺少的一部分；同時(shí)，中國影視文化產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)百花齊放、欣欣向榮的良好態(tài)勢(shì)，特別是伴隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，以及人們休閑娛樂方式的變化，各類文化創(chuàng)新產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生，網(wǎng)絡(luò)劇行業(yè)得到了快速發(fā)展，其未來市場空間和發(fā)展機(jī)會(huì)廣闊。

最初，臺(tái)基股份嘗到了甜頭，隨著2016年下半年彼岸春天的并入，當(dāng)年業(yè)績有所提升，股價(jià)拉升明顯。但業(yè)績提升似乎只是“短效的強(qiáng)心劑”。在2018年、2019年的年報(bào)中，臺(tái)基股份放棄了“雙主業(yè)”戰(zhàn)略的說法，轉(zhuǎn)而為“實(shí)施’聚焦功率半導(dǎo)體’，內(nèi)生增長和外延擴(kuò)張并舉”的發(fā)展戰(zhàn)略，其中，在2019年，由于彼岸春天收入大幅下降及利潤出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致臺(tái)基股份大額計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，致使公司總體營業(yè)收入同比大幅下降，合并凈利潤出現(xiàn)大額虧損，全年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入2.65億元，同比下降36.33%；利潤總額-2.09億元，同比下降315.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 -2.20億元，同比下降356.53%。

2020年三季度，臺(tái)基股份營業(yè)收入為1.9億元，較去年同期下降29.30%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3116萬元，同比下降57.20%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為2,554萬元，同比下降61.38 %。

在該公司多位投資者看來，泛文化戰(zhàn)略成為拖累臺(tái)基股份發(fā)展的一個(gè)重大原因。此前，臺(tái)基股份公司副總經(jīng)理因個(gè)人原因辭職，更在臺(tái)基股份投資者的心頭潑了一盆水。

有分析人士告訴記者，目前股價(jià)的下跌或與上市企業(yè)定增有關(guān)。2020年10月30日，臺(tái)基股份發(fā)布公告，公司于近日收到中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)(簡稱“中國證監(jiān)會(huì)”)出具的《關(guān)于同意湖北臺(tái)基半導(dǎo)體股份有限公司向特定對(duì)象發(fā)行股票注冊(cè)的批復(fù)》，同意公司向特定對(duì)象發(fā)行股票的注冊(cè)申請(qǐng)。當(dāng)前，臺(tái)基股份的定增事項(xiàng)正在推進(jìn)中。

據(jù)了解，股票定增會(huì)使之前股票中的每股收益被稀釋，每股收益下降相當(dāng)于上市公司基本面數(shù)據(jù)有所下降，股票價(jià)格漲幅可能會(huì)因此受限。上述人士告訴記者，對(duì)股價(jià)的負(fù)面影響時(shí)間至少在一個(gè)月以上，有的是幾個(gè)月。

斯達(dá)半導(dǎo)股價(jià)最高 年報(bào)披露時(shí)間集中在開春

在10家企業(yè)本周的股價(jià)表現(xiàn)中，斯達(dá)半導(dǎo)收盤價(jià)最高，為262.19元/股，股價(jià)最低為華微電子，為8.41元/股。日前，國內(nèi)IGBT龍頭斯達(dá)半導(dǎo)發(fā)布公告稱，投資2.29億元建設(shè)年產(chǎn)8萬顆車規(guī)級(jí)全碳化硅功率模組的產(chǎn)線。

斯達(dá)半導(dǎo)一直致力于IGBT芯片的自主研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，近年來，隨著新能源行業(yè)的快速發(fā)展，該公司的產(chǎn)品逐漸向新能源汽車、光伏、風(fēng)力發(fā)電等領(lǐng)域滲透，且IGBT產(chǎn)品的產(chǎn)銷率一直保持在高位。

據(jù)了解，碳化硅是第三代半導(dǎo)體材料之一，近年來一直被業(yè)內(nèi)視為新能源汽車電機(jī)控制器核心器件IGBT的替代品，在新能源汽車電能與動(dòng)能轉(zhuǎn)化過程中的能量損耗更低。前述投資的2.29億元主要用于建設(shè)年超8萬顆車規(guī)級(jí)全碳化硅功率模組生產(chǎn)線和研發(fā)測試中心，項(xiàng)目建設(shè)周期計(jì)劃為兩年，建成后，該項(xiàng)目將按照市場需求逐步投入。

除了斯達(dá)半導(dǎo)傳來喜訊，連續(xù)4年名列中國半導(dǎo)體功率器件十強(qiáng)企業(yè)新潔能也傳來佳報(bào)，該公司超結(jié)功率MOSFET順利量產(chǎn)。此外，打造國產(chǎn)IDM巨頭士蘭微位于廈門的12英寸芯片生產(chǎn)線一期也正式投產(chǎn)。值得一提的是，士蘭微擬定增收購資產(chǎn)項(xiàng)目正在推進(jìn)中，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（業(yè)界稱呼“大基金”，“國家隊(duì)”）將成重要股東，預(yù)計(jì)會(huì)為士蘭微帶來影響。

截至本周，10家功率半導(dǎo)體企業(yè)均發(fā)布了財(cái)報(bào)披露的預(yù)計(jì)日期，最早的是蘇州固锝，最晚的是聞泰科技與華微電子。此外，僅有聞泰科技、揚(yáng)杰科技與蘇州固锝發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，其中，揚(yáng)杰科技預(yù)計(jì)2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為36,024.46萬元至41,653.29萬元，同比增長60%至85%，上年同期盈利為22,515.29萬元。對(duì)于歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期有較大幅度增長的主要原因，揚(yáng)杰科技稱，受益于功率半導(dǎo)體國產(chǎn)替代加速和下游市場拉動(dòng)，報(bào)告期內(nèi)，公司訂單充足，產(chǎn)能利用率持續(xù)攀升，目前已處于較高水平，帶來單位產(chǎn)品成本下降、毛利率水平明顯提升。而蘇州固锝預(yù)計(jì)2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤9,163.14至12,056.77萬元,同比增減變動(dòng)-5.00%至25.00%。

“國產(chǎn)替代+應(yīng)用需求”效應(yīng)明顯

據(jù)記者從業(yè)界人士及相關(guān)報(bào)告了解到，中國大陸功率半導(dǎo)體市場占世界市場約50%，但在中高端MOSFET及IGBT主流器件市場上，90%以上主要依賴進(jìn)口，基本被國外歐美、日本企業(yè)壟斷。

隨著中國在消費(fèi)電子、家用電器、汽車、工業(yè)自動(dòng)化、新能源、軌道交通等領(lǐng)域產(chǎn)能發(fā)展，國內(nèi)功率半導(dǎo)體市場空間正日益增大。多家證券機(jī)構(gòu)研報(bào)指出，2021年功率半導(dǎo)體有望迎來高景氣周期。

對(duì)于迎來高景氣周期的原因，從需求端來看，國金證券研報(bào)指出，2018年，在電動(dòng)汽車需求快速增長拉動(dòng)下及其他芯片需求擠占8英寸產(chǎn)能的背景下，功率半導(dǎo)體經(jīng)歷了一輪缺貨漲價(jià)；2019年受到智能手機(jī)下滑、傳統(tǒng)汽車下滑、電動(dòng)汽車平穩(wěn)發(fā)展的影響，功率半導(dǎo)體表現(xiàn)平淡；2020年受疫情影響，上半年功率半導(dǎo)體需求不佳，但是三季度之后，受到5G電源、智能手機(jī)、工業(yè)、電動(dòng)汽車及IOT設(shè)備等拉動(dòng)，需求上升明顯，海外疫情影響了國外廠商的產(chǎn)能供給，部分產(chǎn)品出現(xiàn)了缺貨漲價(jià)的情況。

從國產(chǎn)替代角度來看，國開證券電子行業(yè)資深分析師鄧垚表示，近期新能源車、光伏等行業(yè)強(qiáng)勢(shì)增長，帶來了大量的功率半導(dǎo)體需求，我國是全球最大的功率半導(dǎo)體消費(fèi)國，產(chǎn)業(yè)鏈亦較為完善，近年來逐漸實(shí)現(xiàn)從低端到中高端市場的滲透，但目前仍由歐美日廠商壟斷，進(jìn)口替代市場空間廣闊，同時(shí)該領(lǐng)域技術(shù)壁壘相較集成電路等領(lǐng)域要低，因此國產(chǎn)替代有望率先實(shí)現(xiàn)。

從行業(yè)角度來看，聞泰科技、捷捷微電、斯達(dá)半導(dǎo)、新潔能、華潤微普遍被投資機(jī)構(gòu)看好，《華夏時(shí)報(bào)》記者翻閱多家研報(bào)發(fā)現(xiàn)，開源證券、中銀證券、國開證券、國金證券等諸多券商表示對(duì)上述企業(yè)看好。