研報(bào)認(rèn)為，2024 年公司實(shí)現(xiàn)營收 101.2 億，yoy+2.2%；歸母凈利潤 7.6 億，yoy-48.5%；扣非歸母凈利潤 6.4 億，yoy-42.9%。1Q25 公司營收達(dá) 23.5 億，yoy+11.3%；歸母凈利潤 0.8 億，yoy+150.7%。業(yè)績符合.... 
研報(bào)認(rèn)為，24 年華潤微營收 101.19 億元（yoy+2.20%），毛利率 27.19%（yoy-5.03pct），歸母凈利潤 7.62 億元（yoy-48.46%），主因行業(yè)競爭激烈、終端降價(jià)導(dǎo)致毛利率下滑以及公司投資的重慶、深圳 12 吋產(chǎn)線處于產(chǎn)能爬坡期，導(dǎo)致投.... 
研報(bào)認(rèn)為，華潤微今年一季度的利潤在去年低基數(shù)上保持較好的恢復(fù)和增長。從下游景氣度來看，1）雖然汽車電子增速有所下降，但是總量仍然受益于電動(dòng)化智能化行業(yè)趨勢而增長；2）消費(fèi)電子領(lǐng)域逐漸進(jìn)入旺季，隨著 AI 創(chuàng)新帶來的變化，將保持成長；3）新能源領(lǐng)域的需求也有望保持上行；4）.... 
研報(bào)認(rèn)為，公司在汽車電子領(lǐng)域進(jìn)行了廣泛布局，長期成長動(dòng)力充足。公司積極布局汽車電子領(lǐng)域，營收在產(chǎn)品與方案板塊的占比從 2023 年 19%提升至 2024 年的 21%。公司 MOSFET、IGBT、SiC MOS、功率 IC 等系列化車規(guī)級產(chǎn)品及模塊產(chǎn)品，已通過產(chǎn)品組合.... 
研報(bào)認(rèn)為，3Q24下游各領(lǐng)域穩(wěn)步放量，消費(fèi)電子、汽車需求有較好拉動(dòng)，工業(yè)、光伏需求環(huán)比有所復(fù)蘇，公司單季營收27.1億元（yoy：+8.4%；qoq：+2.5%），實(shí)現(xiàn)同環(huán)比的提升；目前公司6寸和8寸產(chǎn)線稼動(dòng)率超過90%，在手訂單飽滿，4Q24有望達(dá)到滿載水平，同時(shí)隨著1.... 
研報(bào)認(rèn)為，2024Q3營收環(huán)比改善，短期承壓不改長期成長；產(chǎn)品+市場+產(chǎn)能同步推進(jìn)，公司成長動(dòng)力充足；隨著公司產(chǎn)能不斷釋放，公司業(yè)績有望持續(xù)提升，維持“買入”評級。 
研報(bào)認(rèn)為，24Q3毛利率環(huán)比回升，公司“IDM+代工”雙輪驅(qū)動(dòng)營收穩(wěn)增長；公司加大研發(fā)投入力度，推進(jìn)產(chǎn)品高端化升級向泛新能源領(lǐng)域拓展；兩條12寸線+封測基地等重點(diǎn)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，產(chǎn)能充沛支撐公司遠(yuǎn)期發(fā)展；維持“強(qiáng)推”評級。研報(bào)內(nèi)容整體客觀正面，詳情請見附件。 
研報(bào)認(rèn)為，3Q24公司營收環(huán)增2.53%，同比增長8.44%；3Q24研發(fā)費(fèi)用率超11%，聚焦中高端，毛利率環(huán)比提升2.09pct；考慮到公司后續(xù)深圳12英寸產(chǎn)線的建設(shè)，將持續(xù)加大研發(fā)投入，我們略微下調(diào)24-26年歸母凈利潤預(yù)測至8.1、12.8、16.8億元（原預(yù)測8..... 
2Q24 公司營收與扣非歸母凈利潤均環(huán)比上升；產(chǎn)品與方案板塊(占 48%)毛利率約 20%，汽車電子、功率 IC 等加速開拓；制造與服務(wù)板塊(占 49%)毛利率約 33%，工藝平臺持續(xù)升級；1H24公司研發(fā)投入占12.05%，掩膜版業(yè)務(wù)順利推進(jìn)。 
2024Q2 業(yè)績環(huán)比增長，看好下游需求逐漸回暖，維持“買入”評級 
